海立股份朗迪集團18年報披露空調業真相:市場降速,生產加速

發布時間:2019-08-17 11:33:01 來源:家電圈智庫 關鍵詞:年報,真相,空調,股份
原文標題:海立股份朗迪集團18年報披露空調業真相:市場降速,生產加速
原文發布時間:2019-05-06 22:01:24
原文作者:家電圈智庫。


海立股份朗迪集團18年報披露空調業真相:市場降速,生產加速


今年的空調市場,接下來到底是漲還是跌?空調企業的真實想法是什么?空調經銷商們又能否繼續在增長的通道中堅持戰斗下去?家電圈認為,有漲有跌,整體還是相對穩定。

周簡||撰稿

對于中國空調產業來說,位于上游的海立股份,以及朗迪集團,是兩家專業的零部件供應商,很多工廠并不陌生;前者是空調壓縮機、后者是空調風葉。透過他們在2018年全年,以及2019年一季度以來的經營業績和利潤變化,能否從中尋找到2019年空調市場漲跌的趨勢和概率?

作為中國專注于空調送風系統中各類風葉、風機研發、生產和銷售的專業零部件供應商,朗迪集團目前主營仍然是為家用空調的室內外機提供貫流風葉、軸流風葉,主要是“以銷定產”,同時針對空調淡旺季特點適當備貨。

2018年公司營收15.69億元,同比增長20.04%,歸東上市公司股東凈利潤1.11億元,同比下跌1.66%;扣非凈利潤則為1.01億元,同比上漲5.12%。這組數據表明,雖然凈利潤出現下跌,但朗迪集團主營業務的盈利能力并未惡化,還是隨著營收增長而保持著一定的增長。

正常來說,一臺家用空調室內機和室外機總共需要2個風葉,而目前一些圓柱柜機新品,送風系統發生變化后,一臺空調的風葉需求量則達到3個左右。2018年公司家用空調風葉,營收10.83億元,同比增長17.17%;商用空調的風葉,營收2.18億元,同比增加7.9%。可以看出,2018年對于空調產業來說,仍然是“上漲為基調”。

透過朗迪集團2018年4個季度的營收規模來看,第二季度的4月至6月營收為全年最高,達到4.85億元,符合空調行業開足馬力生產的現狀;隨后的第三季度、第四季度,營收應聲下滑,分別為3.84億元,3.55億元;可以看到,在空調上游零部件企業出貨下滑的背后,正是去年下半年整個空調市場出現的“高開低走”經營變局。

進入2019年一季度,朗迪集團營業收入為3.81億元,同比增長10.2%。但歸屬上市凈利潤為2698.38萬元,同比下跌13%;同時,扣除凈利潤為2471.34萬元,同比下跌17.78%。這一波公司凈利潤下跌,主要是當期的增值稅增增長34%,以及研發投入增加65.95%,以及資產減值,這與主營業務的經營并未有直接關系。可以看到,在去年一季度空調市場整體高開的背景下,朗迪集團今年一季度仍然保持2位數增長,表明下游的空調整機生產量仍然處在“開足馬力”生產通道中。

相對朗迪集團的穩步增長局面,作為中國專業的空調壓縮機領軍企業,海立股份在2018年同樣保持著穩步上漲的局面:全年營收為117.08億元,同比增長12.08%,歸屬上市公司股東凈利潤3.1億元,同比增長10.55%;除非凈利潤2.99億元,同比增長26.58%。

從海立股份2018年四個季度的營收情況看,第一季度為全年最高達到35.76億元,隨后的第二季度微降為34.06億元,這正是受到空調企業“淡季生產、旺季賣貨”的運營節奏影響。但進入第三、四季度后,公司季度營收分別跌至26.65億元,20.59億元;相對于單品價格低的空調風葉,海立股份的壓縮機在去年下半年的出貨跌幅明顯。一方面是上半年的生產計劃大幅度提升所致,另一方面則是受到空調整機企業下半年產量調整的影響。

進入2019年一季度,海立股份的這種局面繼續上演:營收34.01億元,同比下跌4.91%歸屬上市公司股東凈利潤1.02億元,同比增長3.35%。表面上看,這應該是受到空調整機企業在一季度的生產量下滑拖累;事實上,去年一季度海立股份產量和出貨量沖擊過高,帶來的正常回調;同時去年公司的庫存面臨消化,年報顯示2018年公司實施壓縮機銷售2304萬臺,同比增長3.1%;庫存量則達到405萬臺,同比增長8.7%。

加之進入2019年一季度后,空調行業龍頭格力電器營業收入同比增長2.49%,歸屬于上市公司股東凈利潤同比增長1.62%,創下近幾年來的增速新低。結合海立股份今年一季度的增速下跌,似乎印證今年空調市場開局以來的整體低迷。不過,家電圈認為,行業龍頭格力電器的增速放緩只是個例,因為去年庫存量過大,這并不代表整個空調產業今年在一線市場的走勢和變局。

綜合朗迪集團、海立股份兩家企業從去年到今年一季度的業績增長情況來看,雖然他們對于空調終端市場的反應有一定的滯后性,但普遍采取的還是“以銷定產”策略,由此基本可以清晰反應出空調企業的生產排產情況。從這個角度來看,空調企業在一季度的排產量仍然在去年高位基礎上繼續增長。從目前已經結束的4月格力、美的、海爾、奧克斯等主要工廠排產量來說,仍然保持著增長勢頭。應該是企業對于接下來的市場走勢持續看好、看漲。

當然空調工廠的生產量只是對于終端市場走勢的一種判斷指標,并非全部指標。空調終端市場的需求量,今年以來并未出現放量上漲;且全國性的天氣走勢也是變幻莫測,當前更多空調企業還是在通過“價格搶奪”等手段,提前透支消耗未來的空調消費需求。

由此,這種局面將在未來很長一段時間延續,最終很可能會在一定程度上出現:工廠的強勢讓利、高頻率促銷和推廣,催熱市場需求增長,出現一輪相對穩定的格局。當然有上漲的企業,必然會有大跌的企業。

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原文發布時間:2019-05-06 22:01:24
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